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Decreto 174/1993
Fondos Comunes de Inversion
Reglamentan Ley 24083
Año de sanción 1993
Fecha de sanción 1993-02-08
Organismo de origen Poder Ejecutivo Nacional
Modifica Ley 24083
Modificada por Decreto 194/1998
Decreto 279/2018
Decreto 471/2018
Enlaces oficiales Texto original
Texto actualizado

Reglamentación de la Ley 24083.

Nota: Abrogado por el artículo 8 del Decreto 471/2018 del poder ejecutivo nacional, pagina 3. Vigencia: ver artículo 14 de la norma precedentemente citada.

Visto

el expediente 586/92 de la Comisión Nacional de Valores y el artículo 39 de la Ley 24083.

Ver Antecedentes Normativos

Considerando

Que en atención a la prolongada vigencia de la Ley 15885 y al mérito de sus disposiciones corresponde contemplar aquellos institutos ya previstos en la legislación anterior que por su valor indiscutido en resguardo del interés de los cuotapartistas deben estar incorporados a los reglamentos de gestión.

Que resulta preciso aclarar situaciones particulares respetando los objeticos y el espíritu de esta norma y de la particular modalidad de inversión que de la misma surge.

Que en esta etapa de integración de los mercados es preciso darle a las emisoras extranjeras cuyos títulos S.E. negocien en el país como consecuencia de acuerdos de integración regional entre mercados, el mismo tratamiento dado a los títulos emitidos en el país.

Que a efectos de evitar participaciones excesivas en el capital de las emisoras S.E. establecen límites puntuales.

Que también deben incorporarse criterios adoptados por el Órgano de Fiscalización, en su valiosa experiencia recogida a través de la aplicación de las normas vigentes hasta el momento.

Que el modo de valuar la cartera a través del precio promedio ponderado es un complemento a aplicar cuando deba mejorarse la transparencia y certeza para justipreciar un bien y no un principio absoluto, pudiendo variarse el sistema aquí propuesto, cuando a criterio del Organismo de Fiscalización no S.E. dé el equilibrio que permita asegurar al sistema un trato igualitario para todos aquellos que participan en él.

Que asimismo, debe contemplarse tanto la existencia de distintos mercados en el país como la posibilidad de que un título S.E. negocie también en el exterior fijando reglas claras de valuación para estos supuestos.

Que resulta coherente con una política de promoción de los instrumentos de mercado de capitales facilitar una amplia participación de los ahorristas en el mismo, particularmente para los pequeños y medianos ahorristas a quienes los fondos comunes de inversión ofrecen la posibilidad de participar en una cartera diversificada administrada profesionalmente, reducir los costos operativos de los mismos eximiendo a ciertos actos del impuesto de S.E.llos, en forma consistente con las exenciones otorgadas en el Decreto 2284/1991.

Que el PODER EJECUTIVO NACIONAL S.E. encuentra facultado para otorgar exenciones al impuesto de S.E.llos en virtud de las facultades delegadas por el HONORABLE CONGRESO DE LA NACION en el artículo 59 de la Ley de Impuestos de S.E.llos.

Que lo dispuesto en este Decreto deberá S.E.r complementado con las disposiciones que la Comisión Nacional de Valores emita conforme a lo prescripto en el artículo 32 de la Ley.

Que el presente S.E. dicta de conformidad con la facultad reglamentaria otorgada al PODER EJECUTIVO NACIONAL en el inciso 2 del artículo 86 de la Constitución Nacional.

Decreto

Artículo 1

Organismo de Fiscalización. Facultades. De acuerdo con lo previsto en el artículo 32 de la Ley, la Comisión Nacional de Valores S.E.rá el Organismo de Fiscalización y registro de las sociedades gerentes y depositarias de los fondos comunes de inversión, con facultades para dictar la reglamentación que fuere necesaria para complementar las disposiciones del presente Decreto, así como resolver casos no previstos en la ley o el presente Decreto e interpretar las normas allí incluidas dentro del contexto económico imperante.

Artículo 2

Tipo societario de los órganos del fondo. Las sociedades gerentes y las sociedades depositarias de fondos comunes de inversión deberán S.E.r sociedades anónimas inscriptas en jurisdicción nacional o provincial. Sin embargo, en aquellos casos en los que S.E. trate de entidades financieras que actúen como gerentes o depositarias de acuerdo con lo dispuesto por los artículos 3 y 14 de la ley, respectivamente, podrán tener aquellas otras formas societarias autorizadas por las leyes que regulen la actividad financiera.

Artículo 3

Denominación social de la sociedad gerente depositaria. Las sociedades gerentes y las sociedades depositarias de fondos comunes de inversión que no fueren entidades financieras autorizadas deberán tener como objeto social exclusivo dichas actividades e integrar su denominación social agregando la expresión "SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSION" o "SOCIEDAD DEPOSITARIA DE FONDOS COMUNES DE INVERSION", S.E.gún fuere el caso; S.A.lvo el caso en que las funciones de la sociedad gerente S.E.an desarrolladas por entidad financiera, además de la independencia exigida en el artículo 3 de la ley, deberá funcionar con total autonomía de cualquier otra sociedad, desarrolle o no la misma actividad debiendo contar a tales efectos con los elementos que así lo acrediten.

Artículo 4

Patrimonio neto mínimo de la sociedad gerente. A los fines de la determinación del cumplimiento por la sociedad gerente de la exigencia de patrimonio neto mínimo de acuerdo con los artículos 3 y 5 de la Ley, éste S.E. calculará de la forma que determine el Organismo de Fiscalización. El patrimonio neto mínimo exigible deberá mantenerse mientras continúe la actividad de la sociedad gerente.

El incremento del patrimonio neto mínimo a que S.E. refiere el inciso b del artículo 5 de la Ley 24083 es exigible únicamente en aquellos casos en que el patrimonio de la sociedad gerente S.E.a inferior al valor resultante de sumar a los CINCUENTA MIL DOLARES ESTADOUNIDENSES (U$S 50000) exigidos el incremento requerido para cada fondo que administre.

Artículo 5

Patrimonio neto mínimo de la sociedad depositaria. A los fines de la determinación del cumplimiento por la sociedad depositaria de la exigencia de patrimonio neto mínimo de acuerdo con el artículo 14 de la ley, éste S.E. calculará de la forma que determine el Órgano de Fiscalización. El patrimonio neto mínimo exigible deberá mantenerse mientras continúe la actividad de la sociedad depositaria.

El patrimonio mínimo exigido para las sociedades depositarias de fondos comunes de inversión que no S.E.an entidades financieras deberá S.E.r incrementado en un importe igual al exigido en el artículo 14 de la ley por cada fondo común de inversión para el que actúe como tal.

Artículo 6

Inicio de las operaciones. Los órganos de los fondos comunes de inversión no podrán comenzar a actuar como tales, ni podrán realizar esfuerzos tendientes a la colocación de cuotapartes de fondos comunes de inversión, hasta haber obtenido la inscripción del reglamento de gestión respectivo en el Registro Público de Comercio, previa autorización de la Comisión Nacional de Valores.

Artículo 7

Denominación de los fondos comunes de inversión. La denominación de los fondos comunes de inversión deberá cumplir con los términos del artículo 2 de la ley.

Artículo 8

Reglamento de gestión. Los reglamentos de gestión deberán ajustarse a las disposiciones de los artículos 11 y siguientes de la ley y deberán, asimismo, incluir disposiciones sobre:

a) Limitaciones respecto de las facultades de administración del haber del fondo, previéndose expresamente que en caso alguno S.E. podrá responsabilizar o comprometer a los copropietarios por sumas superiores al haber del fondo;

b) En caso de que hubiere disposiciones sobre consultas a los titulares de cuotapartes del fondo, la prohibición de la actuación de directores, síndicos, asesores y empleados de los órganos del fondo como mandatarios de los titulares de cuotapartes;

c) Pautas de diversificación mínimas para la inversión del patrimonio del fondo, incluyendo que ningún fondo podrá comprometer una proporción superior al VEINTE POR CIENTO (20%) de su patrimonio en valores mobiliarios de una misma emisora o de emisoras pertenecientes a un mismo grupo económico.

d) Obligatoriedad de que los activos que formen parte del haber del fondo S.E. hallen totalmente integrados o pagado su precio al momento de la adquisición, S.A.lvo cuando S.E. tratare de valores mobiliarios adquiridos como consecuencia del ejercicio del derecho de suscripción preferente en cuyo caso el pago podrá ajustarse a las condiciones de emisión respectivas.

e) En su caso, enumeración de los mercados del exterior en los cuales S.E. realizarán inversiones; aclarando las medidas que adoptarán para contar con el precio en tiempo suficiente para la determinación del valor de la cuotaparte.

En el caso de que las cuotapartes de un fondo común de inversión S.E. emitieren en forma escritural, el registro respectivo deberá S.E.r llevado con las formalidades que determine el Organismo de Fiscalización no pudiendo prescindirse en esos casos de los libros de suscriptores y rescates.

Artículo 9

Valuación del patrimonio neto del fondo. La valuación del patrimonio neto del fondo S.E. realizará, para las suscripciones, rescates y todo otro efecto, tomando en cuenta para cada uno de los activos que lo integren, el precio promedio que surja del precio de cierre de aquel o aquellos mercados donde los mismos S.E.an negociados en cantidades representativas, de acuerdo con las siguientes pautas:

a) Valores mobiliarios con oferta pública. Cuando el haber del fondo S.E. hallare integrado por valores mobiliarios que S.E. negocien en el país, la Comisión Nacional de Valores determinará cuál o cuáles S.E.rán los mercados cuyos precios de cierre deberán tomarse en cuenta para la ponderación del precio de los respectivos valores mobiliarios en los términos del artículo20 de la ley. Si las operaciones respecto de un valor mobiliario S.E. concentraren en un mercado en una proporción superior al OCHENTA POR CIENTO (80%), S.E. podrá prescindir de la ponderación de los precios de cierre y utilizar exclusivamente el precio de cierre en ese mercado para ese valor mobiliario. En el caso de valores mobiliarios que no S.E. negocien en el país, la sociedad gerente deberá, con anterioridad a su adquisición, someter a la aprobación de la Comisión Nacional de Valores el mercado cuyo precio de cierre S.E. tomará en cuenta para ese cálculo.

b) Metales preciosos. Cuando el reglamento de gestión previere que el haber del fondo S.E. integrare con metales preciosos, deberá, con anterioridad a su adquisición, someter a la aprobación de la Comisión Nacional de Valores el mercado cuyo precio de cierre S.E. tomará en cuenta para el cálculo del precio aplicable.

c) Divisas. Cuando el reglamento de gestión previere que el haber del fondo S.E. integrare con divisas, la valuación S.E. efectuará de acuerdo con el tipo de cambio comprador del Banco de la Nación Argentina aplicable a transferencias financieras.

d) Instrumentos emitidos por entidades financieras. S.A.lvo en el caso en que los instrumentos en cuestión S.E. encontraren comprendidos en el inciso a) del presente, cuando el reglamento de gestión previere que el haber del fondo S.E. integrare con estos instrumentos, los mismos S.E. valuarán a su valor de origen más los intereses devengados, descontados a la tasa de interés vigente en la fecha de valuación respectiva.

e) Derechos y obligaciones emergentes de futuros y opciones. Cuando el reglamento de gestión previere que el haber del fondo S.E. integrare con derechos emergentes de futuros y opciones, sólo podrán adquirirse aquellos que S.E. negociaren en mercados sujetos a la jurisdicción de la Comisión Nacional de Valores o aquellos otros mercados que ese Órgano de Fiscalización apruebe. En esos casos, la valuación S.E. efectuará de acuerdo con las disposiciones el artículo 20, "in fine", de la ley.

En los casos en que el día S.E. solicitaren suscripciones o rescates no funcionaren los mercados donde S.E. negocien alguno o la totalidad de los activos integrantes de la cartera del fondo, el valor S.E. calculará tomando los precios registrados al cierre del día en que S.E. reanude normalmente el funcionamiento del o los mercados. Cuando la cartera esté integrada por valores mobiliarios, y uno o más títulos no tengan negociación en el día en que S.E. solicite suscripción o rescate, en esos casos el valor a considerar para el cálculo de la cuotaparte S.E.rá el que S.E. hubiese tomado a dicho efecto el último día en que hubiese habido efectiva negociación de los mismos, excepto cuando S.E. trate de valores de renta fija, los que S.E. valuarán a su valor de origen más los intereses devengados hasta la fecha.

Artículo 10

Prospectos de emisión. La Comisión Nacional de Valores dispondrá el contenido temático que debe incorporarse a los prospectos de emisión de los fondos comunes de inversión.

Artículo 11

Las disponibilidades de dinero efectivo perteneciente al fondo, mencionadas en el artículo 17 de la Ley 24083, deberán S.E.r depositadas en entidades financieras autorizadas por el Banco Central de la República Argentina Argentina, distintas a las sociedades depositarias de los mismos.

Las cuentas correspondientes deberán estar individualizadas bajo la titularidad de las sociedades depositarias con el aditamento del carácter que revista como órgano del fondo.

Artículo 12

Colocación de cuotapartes entre el público. La colocación de cuotapartes de los fondos comunes de inversión podrá realizarse directamente por la sociedad depositaria o a través de intermediarios autorizados. Las sociedades depositarias e intermediarios autorizados podrán utilizar medios electrónicos para dicha colocación, con los recaudos que establezca el Organismo de Fiscalización.

Artículo 13

Integración entre mercados. Cuando existan tratados internacionales de integración económica de los que la República fuere parte, que previeren la integración de los respectivos mercados de capitales y/o la Comisión Nacional de Valores hubiere suscripto acuerdos al respecto con las autoridades competentes de los países que fueren parte de esos tratados, los títulos valores emitidos en cualquiera de los países miembros S.E.rán considerados como activos emitidos en el país a los efectos del cumplimiento de los porcentajes de inversión previstos en el artículo 6 "in fine" de la ley, sujeto a que dichos títulos valores fueren negociados en los países de origen de sus emisoras en mercados aprobados por las respectivas Comisiones Nacionales de Valores u organismos equivalentes.

Artículo 14

Integración de las carteras. En los casos en que la cartera del fondo estuviese integrada por acciones, acciones de participación, debentures, obligaciones negociables y papeles comerciales pertenecientes a una misma emisora, sus tenencias no podrán representar más del DIEZ POR CIENTO (10%) del capital de la sociedad en el caso de acciones y hasta el DIEZ POR CIENTO (10%) del pasivo total de la emisora en caso de títulos de deuda, pudiendo tener en cartera ambos porcentajes en forma simultánea. La circunstancia que ambas tenencias no concurran al mismo tiempo, no implica poder exceder los porcentajes arriba indicados; los excesos no justificados que S.E. produzcan en las carteras de los fondos deberán S.E.r comunicados a la Comisión Nacional de Valores dentro de las CUARENTA Y OCHO (48) horas debiendo liquidarse de inmediato, sin perjuicio de las S.A.nciones que pudieran corresponder.

Artículo 15

Fondos comunes de inversión cerrados. A los efectos de asegurar un adecuado mercado S.E.cundario los fondos que S.E. constituyan con una cantidad máxima de cuotapartes, deberán solicitar juntamente con la habilitación del mismo la respectiva solicitud de oferta pública; dicha autorización deberá mantenerse vigente hasta la disolución del fondo o hasta la finalización del plan de inversión. A los fines del otorgamiento de la respectiva solicitud de oferta pública, el Organismo de Fiscalización podrá dictar las normas mínimas de dispersión aplicables a la tenencia de cuotapartes. Estos fondos podrán tener objetos especiales de inversión.

El reglamento de gestión deberá prever para el caso en que la oferta pública S.E. suspendiere, cualquiera S.E.a su causa, la forma de dar liquidez inmediata a las cuotapartes.

Las condiciones del reglamento de gestión no podrán S.E.r modificadas hasta que S.E. cumpla el plan de inversión de estos fondos, S.A.lvo que la modificación sólo afecte cláusulas no sustanciales del plan de inversión y S.E.a beneficioso para el cuotapartista. En este caso el reglamento de gestión establecerá el procedimiento a utilizar, el que deberá contemplar la posibilidad de rescate de la cuotaparte del suscriptor disconforme.

Artículo 16

Título Públicos

S) E. considerarán títulos emitidos por el Estado con iguales condiciones de emisión, las distintas S.E.ries de un mismo título en los que sólo cambia la fecha de emisión. En los casos en que una S.E.rie del título -no obstante mantener la misma denominación- cambie una o más de sus condiciones en cuanto a tasas, pagos de renta o amortización o rescate, S.E. considerarán como un título distinto a los efectos del artículo 7 inciso e) de la ley.

Artículo 17

Suspensión de rescates. La sociedad gerente está facultada a establecer en el reglamento de gestión que S.E. suspenderá el rescate, en las condiciones previstas en el artículo 23 de la ley, como medida de protección del fondo común, cuando exista imposibilidad de establecer el valor de la cuotaparte como consecuencia de guerra, estado de conmoción interna, feriado bursátil o bancario o cualquier otro acontecimiento grave que afecte los mercados autorregulados y financieros.

Artículo 18

Rescates. Los fondos comunes de inversión podrán abonar los rescates con valores de cartera en casos excepcionales con previa autorización de la Comisión Nacional de Valores.

Artículo 19

Fiscalización estatal permanente. Las sociedades gerentes y depositarias que no S.E.an entidades financieras S.E. consideran comprendidas dentro de las disposiciones del artículo 299 de la Ley 19550.

Artículo 20
Nota: Artículo derogado por artículo 8 del Decreto 279/2018 . Vigencia: el día siguiente al de su publicación en el Boletín Oficial
Artículo 21

Exímese de los impuestos instituidos por la Ley de Impuestos de S.E.llos 18524 (texto ordenado 1986), y sus modificaciones, a los siguientes actos y operaciones:

a) Los instrumentos, actos y operaciones de cualquier naturaleza, incluyendo entregas y recepciones de dinero, vinculados y/o necesarios para la creación de fondos comunes de inversión, así como la suscripción y rescate de cuotapartes de los mismos, y su emisión en los términos de la Ley 24083. Esta exención ampara los instrumentos, actos, contratos, operaciones y garantías vinculadas con la creación de los fondos comunes, las suscripciones y los rescates de cuotapartes y/o las emisiones mencionadas precedentemente S.E.an aquéllos anteriores, simultáneos, posteriores o renovaciones de estos últimos hechos.

b) Los actos y/o instrumentos relacionados con la negociación de cuotapartes de fondos comunes de inversión.

Artículo 22

Invítase a las provincias y a la MUNICIPALIDAD DE LA CIUDAD DE BUENOS AIRES a otorgar iguales exenciones y tratamiento que las correspondientes a las acciones, títulos públicos y demás títulos valores en el ámbito de sus jurisdicciones.

Artículo 23

Publicidad. Toda publicidad o anuncio que efectúen los fondos comunes de inversión S.E. deberá poner en conocimiento del Organismo de Fiscalización dentro de los tres (3) días de efectuado; si la publicidad no diere cumplimiento a los requisitos exigidos por el artículo 29 de la ley, a criterio del organismo, S.E. intimará a la sociedad gerente para que cese los mismos, sin perjuicio de las S.A.nciones que pudieran corresponder.

Artículo 24

Cese de actividad de uno de los órganos del fondo. En caso de que uno de los órganos del fondo hubiere dejado de reunir los requisitos que establece la ley, la Comisión Nacional de Valores intimará a regularizar la situación en un plazo improrrogable que S.E. dicte al efecto. Si así no lo hiciere S.E. iniciará el sumario correspondiente inmediatamente, con suspensión de actividades del órgano cuestionado.

Mientras dure la suspensión sólo podrán realizarse respecto del fondo los actos tendientes a la atención de las solicitudes de rescate.

Si uno de los órganos del fondo cesare imprevistamente su actividad por decisión del órgano de control respectivo o por otra causa debidamente probada, el otro órgano deberá, a requerimiento de la Comisión Nacional de Valores, proponer a un sustituto, haciéndose cargo de los rescates que S.E. presentaran en el interín, conforme las prescripciones del reglamento de gestión; y si la utilización no S.E. opera en el plazo establecido por la Comisión Nacional de Valores, ésta podrá tomar las medidas que considere necesarias para el resguardo de los intereses de los cuotapartistas, incluso el retiro de la autorización para funcionar.

Si S.E. produjere la falencia simultánea de los dos órganos del fondo, las Comisión Nacional de Valores adoptará las medidas indispensables para asegurar que S.E. mantenga la liquidez de las cuotapartes, pudiendo designar a una entidad bancaria de plaza que desarrolle ya las funciones de depositaria de un fondo, como liquidadora, designación que no podrá S.E.r rechazada.

Ninguna sustitución que S.E. realice producirá efectos hasta que fuere aprobada por la Comisión Nacional de Valores y cumplida las formalidades establecidas.

Artículo 25

Liquidación. Cuando el reglamento de gestión no prevea fecha o plazo para la liquidación del fondo, ésta podrá S.E.r decidida en cualquier momento por ambos órganos del mismo, siempre que existan razones fundadas para ello, y S.E. asegure los intereses de los cuotapartistas.

A tales efectos la sustitución simultánea de ambos órganos del fondo S.E. entenderá como una liquidación anticipada de éste, debiéndose adoptar las medidas correspondientes al mencionado supuesto.

La liquidación no podrá S.E.r practicada hasta que la decisión S.E.a aprobada por la CComisión Nacional de Valores.

Artículo 26

Los plazos más prolongados para pedir el rescate y para hacer efectivo el mismo que deberán S.E.r fijados por el reglamento de gestión, S.E. relacionarán con el objeto del fondo y con la imposibilidad de obtener liquidez en plazos menores, correspondiendo a la autoridad de fiscalización el impedir que mediante plazos excesivos S.E. vuelva ilusoria la liquidez de la cuotaparte o S.E. impida el rescate en tiempo oportuno mediante el establecimiento de plazos mínimos de tenencia.

Artículo 27

Artículo transitorio. Los fondos que sólo tengan que modificar en sus reglamentos de gestión los artículos correspondientes a la forma de valuar la cuotaparte y a los honorarios de los órganos de los mismos podrán aplicar las nuevas disposiciones, sin necesidad de modificar los respectivos reglamentos. No obstante deberán entregar al cuotapartista una minuta donde consten los nuevos criterios aplicables.

Artículo 28

Vigencia. El presente Decreto regirá a partir de su publicación.

Artículo 29

Comuníquese, publíquese, dése a la Dirección Nacional del Registro Oficial y archívese. MENEM.- Domingo F. Cavallo.